Lo que Silicon Valley Bank hizo bien

A raíz de la actual oleada de quiebras bancarias, una de las start-up con las que trabajo actualmente -cliente del Silicon Valley Bank (SVB)- solicitó recientemente abrir una cuenta en un importante banco de centro monetario. El banco respondió con una larga lista de objeciones y finalmente se negó a abrir incluso una cuenta bancaria básica. Las razones aducidas fueron las siguientes: la start-up no era 100% propiedad de EE.UU., tenía un CEO nacido en el extranjero y contaba con un alto directivo residente fuera de EE.UU. La start-up fue denegada a pesar de estar muy bien capitalizada, con un CEO residente en EE.UU., contar con muchos grandes clientes estadounidenses y tener un futuro muy prometedor. Este dolor de cabeza habla del gran valor que SVB ha aportado en los últimos 40 años a las start-ups, a los inversores de capital riesgo, a las empresas de capital privado, a las empresas tecnológicas que cotizan en bolsa y a la economía en general. Conocí el SVB cuando estaba en mi primera start-up, Avid Technology (AVID), en 1990. Cobré un cheque muy abultado de un cliente y me ofrecí voluntario para entregar el cheque al banco con el fin de conseguir el efectivo en los libros - siempre una prioridad en una start-up. Me enteré por nuestro CFO de que SVB no tenía oficinas locales, así que enviamos el cheque por correo al banco. Me pareció interesante que un banco no tuviera sucursales y, sin embargo, pudiera prestarnos los servicios que necesitábamos como empresa de rápido crecimiento. Hicimos el banco con SVB porque comprendía una empresa como la nuestra mejor de lo que podría hacerlo cualquier otro banco. Durante los más de 30 años siguientes, SVB evolucionó junto con las industrias de las start-ups y del capital riesgo. Se tomó su tiempo para entender el negocio de una start-up y reconoció que las start-ups evolucionan y cambian a medida que crecen. Recuerdo a nuestro CFO haciendo una demostración del revolucionario software de edición de vídeo digital de Avid a SVB cuando estábamos ampliando nuestra cuenta. Querían comprender mejor nuestra tecnología y nuestros productos y ser un socio en nuestro viaje emprendedor. Otros bancos no hacían el esfuerzo de intentar comprender nuestro negocio. Tenían estrictos requisitos financieros de todo tipo para abrir cuentas y no modificaban sus normas. Y eso a pesar de que Avid estaba respaldada por inversores de primera fila como Greylock y Highland Capital. La mayoría de los bancos prestan a las empresas cuando hay pruebas de ingresos. En cambio, SVB comprendió que las start-ups no siempre tienen sus negocios totalmente resueltos cuando captan capital por primera vez. Las start-up suelen recaudar dinero antes de haber logrado lo que en el lenguaje del sector se denomina "ajuste producto-mercado", es decir, estar en un buen mercado con un producto que pueda satisfacer a los clientes. Se necesita tiempo y experimentación para lograr la adecuación del producto al mercado y SVB apoyó pacientemente a las start-ups en este camino, incluso financiándolas antes de que tuvieran ingresos. Como el SVB era experto en comprender esta evolución de las start-up, fue mucho mejor socio que los bancos tradicionales. SVB fue más indulgente a la hora de permitir variaciones respecto a los pactos de ingresos específicos que suelen formar parte de las relaciones bancarias. Desde el principio, ofrecieron ideas para relaciones bancarias de inversión, clientes potenciales e incluso ejecutivos que podrían unirse a nuestra empresa. Se trataba de un banco de servicios completos centrado en las start-ups. El SVB también se adelantó a su tiempo como pionero de la banca sin sucursales y a distancia. Fueron pioneros en muchas funciones útiles de banca móvil y por Internet entre empresas. Otro fundador con el que trabajo mencionó recientemente lo fácil que hacía SVB depositar incluso cheques de clientes muy grandes en su aplicación de banca móvil. El SVB también fue temprano en aceptar innovaciones como DocuSign y otras tecnologías de firma electrónica, mientras que los bancos tradicionales exigían documentos en papel y firmas "húmedas". También fueron los primeros en ofrecer a las startups diversas opciones de financiación mediante deuda tras las rondas de financiación de capital. Esto permitió a esas start-ups ampliar sus vías de financiación sin que los fundadores y los empleados tuvieran que renunciar a tanto capital. A medida que el mercado de las start-ups se globalizaba, cada vez se localizaban y fundaban más start-ups prometedoras fuera de EE.UU. SVB reconoció pronto esta tendencia. Los fundadores de Israel, Francia, Holanda, China y otros países saben lo importante pero difícil que es entrar en el mercado estadounidense. El SVB facilitó las operaciones bancarias en EE.UU. a los fundadores extranjeros. El SVB también se apoyó mucho en los crecientes inversores de capital riesgo que respaldaban a las start-ups. Al asociarse con inversores de capital riesgo que respaldaban a sus startups en sus sucesivas rondas de financiación, el banco reducía su riesgo de depósito y de deuda de riesgo. Y SVB hizo esto y tuvo pérdidas por préstamos comparables a las de los bancos tradicionales, pero sin los requisitos tradicionales de garantía de los grandes bancos. Este "triángulo mágico" formado por las start-ups, las sociedades de capital riesgo y el SVB creó una relación simbiótica y funcionó de maravilla durante 40 años, ayudando a lanzar empresas tecnológicas de referencia como Cisco, Etsy y Roku. Con el tiempo, otros bancos se centraron en conceder préstamos al mercado de las start-up, pero ninguno fue capaz de igualar plenamente la oferta de SVB. Lo que hizo único al SVB no fue lo que le hizo fracasar. La enorme afluencia de depósitos de las startups durante la reciente burbuja tecnológica supuso un reto de inversión para el SVB, como lo sería para cualquier banco. El SVB gestionó mal sus inversiones, lo que provocó una corrida bancaria y, en última instancia, su cierre y la presentación del Capítulo 11. Su desaparición tendrá un impacto negativo en el ecosistema tecnológico, pues ya no cuentan con un socio bancario centrado que comprenda las necesidades únicas de una startup. La start-up que mencioné que luchó por abrir una cuenta bancaria en un banco importante ya está experimentando las consecuencias.

Lo que Silicon Valley Bank hizo bien

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