O que o Silicon Valley Bank fez de certo

Na esteira da atual onda de falências de bancos, uma das start-ups com as quais trabalho atualmente - cliente do Silicon Valley Bank (SVB) - recentemente solicitou a abertura de uma conta em um grande banco de grande porte. O banco retornou com uma longa lista de objeções e, por fim, recusou-se a abrir até mesmo uma conta bancária básica. Os motivos apresentados foram: a start-up não era 100% de propriedade dos EUA, tinha um CEO estrangeiro e um gerente sênior que residia fora dos EUA. A start-up foi negada, apesar de estar muito bem capitalizada, ter um CEO residente nos EUA, ter muitos clientes grandes nos EUA e ter um futuro muito promissor. Essa dor de cabeça demonstra o grande valor que o SVB proporcionou nos últimos 40 anos para start-ups, capitalistas de risco, empresas de private equity, empresas de tecnologia de capital aberto e para a economia em geral. Conheci o SVB quando estava em minha primeira start-up, a Avid Technology (AVID), em 1990. Recebi um cheque muito grande de um cliente e me ofereci para entregar o cheque ao banco para que o dinheiro ficasse registrado - sempre uma prioridade em uma start-up. Fiquei sabendo pelo nosso CFO que o SVB não tinha escritórios locais, então enviamos o cheque pelo correio para o banco. Achei interessante o fato de um banco não ter agências e, ainda assim, poder oferecer os serviços de que precisávamos como uma empresa em rápido crescimento. Fizemos uma operação bancária com o SVB porque ele entendia uma empresa como a nossa melhor do que qualquer outro banco. Nos mais de 30 anos seguintes, o SVB evoluiu junto com os setores de start-up e capital de risco. A TI levou tempo para entender o negócio de uma start-up e reconheceu que as start-ups evoluem e mudam à medida que crescem. Lembro-me de nosso CFO demonstrando à SVB o revolucionário software de edição de vídeo digital da Avid quando estávamos expandindo nossa conta. Eles queriam entender melhor nossa tecnologia e nossos produtos e ser parceiros em nossa jornada empreendedora. Outros bancos não se esforçaram para tentar entender nosso negócio. Eles tinham requisitos financeiros rigorosos de todos os tipos para a abertura de contas e não alteravam suas regras. E isso apesar de a Avid ter o apoio dos investidores de primeira linha Greylock e Highland Capital. A maioria dos bancos concede empréstimos a empresas quando há comprovação de receita. Por outro lado, o SVB entendeu que as start-ups nem sempre têm seus negócios totalmente planejados quando levantam capital pela primeira vez. Muitas vezes, as start-ups levantam dinheiro antes de terem alcançado o que, no jargão do setor, é chamado de "adequação produto-mercado" - estar em um bom mercado com um produto que possa satisfazer os clientes. É preciso tempo e experimentação para alcançar a adequação do produto ao mercado e o SVB apoiou pacientemente as start-ups nessa jornada, inclusive bancando as start-ups antes que elas tivessem receita. Como o SVB era especialista em entender a evolução das start-ups, era um parceiro muito melhor do que os bancos tradicionais. O SVB foi mais tolerante ao permitir variações de cláusulas específicas de receita que geralmente fazem parte dos relacionamentos bancários. Desde o início, eles ofereceram ideias para relacionamentos com bancos de investimento, clientes em potencial e até mesmo executivos que poderiam se juntar à nossa empresa. Esse era um banco de serviço completo voltado para start-ups. O SVB também estava à frente de seu tempo como pioneiro em serviços bancários remotos e sem agências. O banco foi pioneiro em muitos recursos úteis de internet e serviços bancários móveis entre empresas. Outro fundador com quem trabalho mencionou recentemente como o SVB facilitou o depósito de cheques de clientes, mesmo de grande valor, em seu aplicativo de mobile banking. O SVB também foi pioneiro em aceitar inovações como o DocuSign e outras tecnologias de assinatura eletrônica, enquanto os bancos tradicionais exigiam documentos em papel e assinaturas "molhadas". O SVB também foi pioneiro em oferecer às start-ups uma variedade de opções de financiamento por endividamento após as rodadas de financiamento por capital próprio. Isso permitiu que essas start-ups estendessem seus fluxos de caixa sem que os fundadores e funcionários abrissem mão de tanto capital. À medida que o mercado de start-ups se globalizou, um número cada vez maior de start-ups promissoras foi localizado e fundado fora dos EUA. Os fundadores de TI, França, Holanda, China e outros países sabem como é importante, porém difícil, entrar no mercado dos EUA. O SVB facilitou a operação bancária nos EUA para os fundadores estrangeiros. O SVB também se apoiou fortemente nos crescentes investidores de capital de risco que apoiavam start-ups. Ao estabelecer parcerias com investidores de capital de risco que apoiariam suas start-ups em suas sucessivas rodadas de financiamento, o banco reduziu o risco de depósitos e dívidas de risco. E o SVB fez isso e teve perdas com empréstimos comparáveis às dos bancos tradicionais, mas sem as exigências tradicionais de garantias dos grandes bancos. Esse "triângulo mágico" de start-ups, capital de risco e SVB criou uma relação simbiótica e funcionou muito bem por 40 anos, ajudando a lançar empresas de tecnologia como Cisco, Etsy e Roku. Com o passar do tempo, outros bancos se concentraram em conceder empréstimos ao mercado de start-up, mas nenhum conseguiu se equiparar totalmente às ofertas do SVB. O que tornou o SVB único não foi o que o levou ao fracasso. O enorme fluxo de depósitos de start-ups durante a recente bolha tecnológica representou um desafio de investimento para o SVB, assim como para qualquer banco. O SVB administrou mal seus investimentos, o que levou a uma corrida ao banco e, por fim, ao seu fechamento e ao pedido de concordata. Sua extinção terá um impacto negativo no ecossistema tecnológico, pois eles não terão mais um parceiro bancário focado que entenda as necessidades exclusivas de uma start-up. A start-up que mencionei, que teve dificuldades para abrir uma conta bancária em um grande banco, já está sofrendo as consequências.

O que o Silicon Valley Bank fez de certo

Resumo.

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